Axel Adler：Strategy 面临四大压力，暂无系统性风险

据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler 发布市场分析周报指出，Strategy 面临比特币跌破平均成本线、优先股 STRC 融资能力下降、出售比特币打破“只买不卖”叙事、股票发行带来稀释压力这四大压力。Axel Adler 认为 Strategy 对比特币市场影响属于负面偏中性，不构成系统性风险，短期不存在需要大量抛售比特币的区块。Strategy 持有股票不等同于持有比特币，没有 BTC 赎回权且不存在类似现货 ETF 的申购赎回机制。如果比特币回升至平均成本以上，且市场重新允许以较低成本发行股票和优先股，Strategy 可能重启“比特币飞轮”。