Coinbase Institutional 与 Glassnode 发布报告,对 2026 年第三季度加密市场维持中性展望。第二季度不含稳定币的加密市场总市值下降约 12%,稳定币供应量创历史新高。链上数据显示比特币正从修正阶段转向积累阶段,估值压缩、近期活跃供应接近多年低点、盈利供应占比跌破历史统计下轨。宏观流动性环境偏紧,美联储主席凯文·沃什维持鹰派立场,美元偏强,叠加地缘风险、数字资产财库抛售压力及上半年 BTC/ETH 现货 ETF 净流出,整体保持谨慎。