瑞穗：本轮加密市场反弹质量优于以往，由现货和 ETF 驱动

Mizuho 分析师 Dan Dolev 表示，本轮加密市场反弹并非由高杠杆推动，币本位未平仓合约回落至一个月低位，资金结构由现货和 ETF 驱动。过去一周现货比特币 ETF 净流入约 19 亿美元，创 2025 年 10 月以来新高。若反弹延续，Robinhood、eToro 和 BitGo 等平台型公司将受益于交易量回升带来的收入改善。Mizuho 认为本轮反弹杠杆泡沫较少，加密股具备更清晰的业绩传导路径。