LTH 恐慌盘数据终于出现拐点！ 6月15日BTC开始了一波从6.6w-5.8w的快速下跌，期间我们一直在观察LTH的恐慌盘出逃的数据。 在第一波下跌中（2025.11.21），LTH出现了7,462枚BTC的亏损盘。之前都没有，是因为牛市阶段LTH几乎100%都是盈利的。 紧接着第二波下跌是11,213枚（2026.2.6）；第三波是12,217枚（2026.6.40）；能看出来，随着熊市的深入，价格越低逼出恐慌盘越多。 而这一次，当价格跌至5.8w时，峰值数据为9,381枚（2026.6.26）。这意味着，前3次逐级放大的趋势从这里出现了拐点！ 这是不是一个恐慌盘逐渐出清的迹象，或者说来自LTH供应端的卖压正在逐渐枯竭呢？我个人认为是的。 一个简单的道理：熊市中假设需求为零，但只要供应也归零，价格不会下跌了。反之，在牛市哪怕没有供应，但只要需求为零，就无法上涨。 （有人说，熊底要等“没人买了”。我不这样认为。熊底应该是“没人卖了”，至于买的人多不多，影响的是磨底时间和趋势反转） 因此，现阶段“恐慌盘的出清”和“供应端枯竭”对底部成型的作用要远大于需求的恢复。等进入牛初趋势启动前，需求才变得更为重要。 这个数据参考价值在于，它告诉了我们：这个掌握着BTC流动盘75%的群体（LTH），那些不够坚定对价格敏感的人们，已经几乎都交出了筹码。 我们再对比一下前2轮周期的数据变化，就能更清晰的理解：熊底形成的过程就是供应枯竭的过程。 这是底部形成的前提条件。这个条件没达成，就不用谈“底”。而如今拐点的出现，可以说是意义重大。(Murphy)